▷ Toma de beneficios. Entrada en vigor de los aranceles del 50% al acero y aluminio 372b2y

Buenos días a todos, bienvenidos al Morning Call del equipo de análisis de Bank Inter. Hoy es 4 de junio de 2025, soy Carlos Pellicer y como de costumbre hacemos un breve repaso de la sesión de ayer y más adelante cuáles son las claves y las cosas más importantes para la sesión de hoy. Ayer tuvimos una subida en bolsas, una nueva subida en bolsas. Europa subía al 0,4 por ciento más o menos y Estados Unidos pues rebotaba torno a 0,6 por ciento. Todo ello en una sesión que en mi opinión creo que giraba en torno a los datos macro que se fueron publicando. Por comentar los más importantes, bueno pues me centraría en primer lugar en la inflación preliminar que salió en Europa, que la verdad es que salió algo mejor de lo esperado en la tasa general y bastante mejor de lo esperado en la tasa subyacente. Ya tenemos la inflación por debajo del objetivo del 2% del BCE y eso yo creo que lo que hace es sumar argumentos para que el BCE recorte 25 puntos básicos en la reunión de tiempos de mañana.

También por comentar alguna referencia importante, pues ayer se publicaban las vacantes de empleo disponibles, los YOLS, que salían sorprendentemente fuertes. Yo creo que fue lo que dio soporte a las bolsas en la sesión y ayer lo que hacen es afianzar el mensaje que viene dando la FED en los últimos meses de que el mercado laboral pues se sigue manteniendo bastante sólido y que no hay que preocuparse por este frente y ayer pues es lo que venían a confirmar las cifras de vacantes de empleos disponibles. Pero bueno, como digo, con este cóctel pues ayer jornada alcista positiva en bolsas y mientras tanto los bonos parecen haber encontrado cierto soporte en los niveles actuales, en torno al 4,5% en el caso del T-Note y en torno al 2,5% para el caso del Google. Para la sesión de hoy, bueno, pues la verdad que el flujo de noticias es más bien negativo. Comenzando por el frente comercial, pues hoy entran en vigor los aranceles del 50% al acero y al aluminio.

Como saben, pues este arancel era del 25%. Bueno, pues el fin de semana pasado Trump anunció que elevaría el arancel del 25 al 50 para agilizar las negociaciones con los diferentes países en materia comercial. Bueno, pues no se ha pronunciado en la línea contraria, o sea que hoy entran en vigor los aranceles del 50% a las importaciones en Estados Unidos, pues a nivel global, tanto de acero como de aluminio. Eso por un lado y por otro lado, pues ayer al cierre teníamos noticias que no eran del todo positivas en el frente empresarial. Es que CrowdStrike, que es una compañía que tenemos en nuestra cartera temática de ciberseguridad, pues publicó unas cifras que estaban prácticamente en línea, pero ofreció unas guías para el próximo trimestre que quedaban algo por debajo de lo esperado y es por eso que viene cayendo en torno a un 6% en el mercado fuera de hora. Por tanto, con este cóctel no parece que vayamos a tener, pues, mucha alegría en bolsas hoy.

Lo lógico es que pues tienda a lateralizar, quizá a gotear ligeramente a la baja, más aún si tenemos en cuenta las referencias macro que van a salir a lo largo del día de hoy. Por comentar las más importantes, las dos y cuarto, impuesta de empleo a ADP, que se espera que repunte hasta los 112.000, más o menos. Venemos de 62.000, pero es cierto que la correlación con los datos formales de empleo, pues cada vez es menor y yo creo que el mercado, pues cada vez mira menos esta cifra o al menos es mi sensación. Por tanto, yo creo que hoy, pues, toca lateralizar, toca quizá tomar algo de beneficios, quizá tras la excesiva complacencia de las dos últimas sesiones, lunes y martes, y todo ello pues a la espera de las referencias importantes de la semana. Mañana, jueves, decisión de tipos del BCE y resultados de Europe como al cierre americano y el viernes, pues las datos formales de empleo americano. Muchas gracias.